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華爾街見聞

近期，由於特朗普的關稅政策引發市場擔憂，國際油價跌至六個月低點，促使投資者轉向被認為更安全的資產，比如黃金。今年2月，黃金期貨期權的日均成交額飆升至6050億盧比（約70億美元），占印度多種商品交易所期權總交易量的26%，為2021年10月以來的最高比例。

近期，隨著黃格不斷創下新高，印度作為世界最大珠寶市場正在增加其黃金投注，珠寶商和零售交易者紛紛轉向黃金期貨期權，既用於投機也用於對衝實物黃金持倉。

據印度多種商品交易所（MCX）數據顯示，今年2月，黃金期貨期權的日均成交額飆升至6050億盧比（約70億美元），占該交易所期權總交易量的26%，為2021年10月以來的最高比例——雖然期權交易仍占據主導地位，但其市場份額已從去年的70%以上降至52%。

金融研究公司SS WealthStreet創始人Sugandha Sachdeva表示，與期貨相比，期權成本更低，而近期金價飆升進一步提升了其吸引力。

黃金在印度占據崇高地位，不僅被視為財富的象征和價值儲存工具，還被賦予神聖和吉祥的意義。盡管去年全球多數國家的黃金珠寶需求下降，但印度的降幅僅為2%。這主要得益於去年7月印度下調黃金進口關稅，刺激了需求，使印度重新奪回全球最大珠寶市場的地位。

投資者興趣從原油轉向黃金

上周，由於特朗普的關稅政策引發市場擔憂，國際油價跌至六個月低點，促使投資者轉向被認為更安全的資產，比如黃金。

MCX數據顯示，2月金價創新高的同時，黃金期貨期權的交易量接近2024年平均水平的三倍，於此同時，原油期貨期權的日均成交額降至1.2萬億盧比，創下自去年6月以來的最低水平。

商品研究公司Commtrendz Research的董事Gnanasekar Thiagarajan表示：

“特朗普的策略是先拋出‘震撼彈’——比如20%-30%的關稅——然後再談判，這種不確定性對黃金是利好。”

Mehta Equities Ltd．的商品副總裁Rahul Kalantri也表示：

“交易員正在遠離原油期權，因為他們在黃金市場上看到了更好的機會……黃金和原油的投資興趣通常是此消彼長的，經濟向好對原油有利，而當經濟不佳或充滿不確定性時，人們就會湧向黃金。”

不過需要注意的是，這一趨勢是否會持續仍有待觀察——上周原油期權的成交額有所回升，而黃金期權的成交額則有所下降。然而，鑒於印度經濟增長速度的不確定性以及股市走勢的不明朗，Thiagarajan認為，黃金仍將是投資者的心頭好。

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