黃金消費迎來旺季，高金價使得消費者卻步

進入2025年，國際金價繼續維持高位震蕩態勢。

新春臨近，黃金銷售迎來傳統旺季。

近期多家金店紛紛推出促銷活動，以吸引消費者購買黃金首飾。第一財經了解到，1月10日，周大福、周六福、老廟黃金等多家品牌金飾零售價超過800元/克，節日克減活動在40~70元不等，此外還有買金送銀、工費8折優惠等。

然而，過高的價格抑製了消費者的購買意願，當前消費者購金熱情高漲，但不少選擇持幣觀望，等待金價回調。

“還是有些貴，客人們都想看看春節期間優惠力度會不會更大”上海外灘附近一家金店店員說，新年消費者對生肖金飾更感興趣，今年小克重、總價低的新款式的黃金首飾品類增多，或許能促進黃金首飾消費的提升。

金飾股全年承壓

2024年，國際金價屢創新高，全年累計上漲近30%。國內金飾零售價格也隨之跟漲，從2024年初的每克500元左右一路上漲，最終突破了800元大關。

基於此，金飾市場麵臨不小的銷售壓力。金飾股無論是股價還是業績都承壓，市場聚焦金飾股業績能否迎來轉機。

二級市場表現來看，金飾板塊表現不佳。據Wind統計，2024年至今，周大福（01929.HK）、累計下跌超37%，（600612.SH）累計跌幅約27%，（002345.SZ）、周生生累計跌幅超22%、21%。此外，2024年下半年上市的老鋪黃金（06181.HK）錄得上漲，2025年初至今漲11%。

同時，零售額大降也令行業業績承壓明顯。周大福（01929.HK）披露，2025財年上半年（2024年4月1日~9月30日）集團營業額同比下滑20.4%至394.08億港元，淨利潤為25.3億港元，同比下降44.4%。

其中，黃金首飾產品營業額在報告期內下跌21.6%，這類業務占周大福集團營業額近八成（79.4%）。

零售布局調整方麵，上半年在內地淨關閉239家零售門店，相較於2025財年第二季度（2024年7月1日~9月30日）淨關閉的145家零售門店，關店數量依舊增加。此外，截至2024年9月底，該集團在內地共計6968個零售點，其中約77%是加盟店。

無獨有偶，近日六福集團（00590.HK）2025財年上半年總收54.49億港元入下跌27%，淨利潤4.34億港元，同比減少53%。且截至2024年9月30日的六個月內，淨減少了175家店鋪。二季度時，該公司披露門店淨減少數量是76家，三個月多關閉近百家。

此外，周生生（00116.HK）2024年全年，2025財年上半年總收入113億港元，同比下降約13%，淨利潤5.26億港元，同比下滑36.41%。

一位黃金消費行業人士對第一財經分析，麵對當前的市場形勢，金飾行業需要積極應對挑戰，尋找新的增長點。一方麵，可以通過提升產品質量和設計水平來吸引消費者；另一方麵，也可以考慮推出更多符合消費者需求的促銷活動，以刺激市場銷售。

金價暫緩上行步伐

自2024年以來，金價持續走高，COMEX黃金期貨價格接連突破多個重要關口，包括每盎司2200美元、2400美元、2600美元和2800美元，全年累計漲幅接近27%。然而，進入2025年，金價的上行勢頭開始有所放緩。

近日，高盛集團分析師調整了對金價的預期，並預計美聯儲將減少2025年的降息幅度，因此將黃金的年底目標價從每盎司3000美元下調至2910美元。高盛分析師表示，美聯儲年內可能隻降息75個基點，這一預期變化直接影響了他們對金價走勢的判斷。

與此同時，市場避險情緒的增加也在一定程度上推動了黃金價格的波動。博時基金的王祥分析指出，海外市場普遍等待1月20日特朗普就任美國總統，對關稅前景的擔憂增加，避險情緒上升，從而推動了避險資產美元和黃金的走強。然而，美國經濟數據表現出韌性，尤其是12月製造業PMI較預期強勁，帶動了美元指數的持續走高，對金價形成了一定的壓製。

“盡管金價短期缺乏直接上漲動能，但中長期看，地緣風險的不確定性以及央行重啟購金等因素仍將對貴金屬價格構成支撐。”王祥稱。

2025年1月7日，中國人民銀行、國家外匯管理局公布的官方儲備資產數據顯示，截至2024年12月末，我國黃金儲備達7329萬盎司，連續第二個月增長。